刚刚，央行放水！6月大决战正式打响
本帖最后由 小司机 于 2017-6-17 08:34 编辑神出鬼没的央行，通过4月和5月的货币紧缩，把M2同比增幅降低到个位数之后，突然从本周二发力，每天通过逆回购向市场放水。
6月13日，星期二，向市场净投放500亿资金；
6月14日，星期三，向市场净投放200亿资金；
6月15日，星期四，向市场净投放900亿资金；
刚刚，央行宣布：今天（6月16日）通过逆回购的方式，向市场净投放2500亿资金。（今天有2070亿的MLF到期，但6月6日已经有更多的MLF投放了）
至此，央行开始出动主力部队。周二到周五，四天累计净投放资金4100亿元。
这4100亿资金，可以理解为基础货币。在当前货币乘数5.3倍的情况下，理论上可以形成2万多亿的M2。当然，这是理论上。
央行的逆回购和MLF，相当于投放基础货币，理论上可以按照货币乘数计算带来的M2影响值。但有两个问题：一方面，这些钱是有期限的，这样算不太严谨；另一方面，如果逆回购，尤其是MLF、PSL的余额稳定，它的确会衍生出巨量的M2，这是没有问题的。
事实上，过去两年里，央行主要就是通过PSL和MLF两种方式投放货币的，用以对冲外汇占款的减少。否则，过去两年央行几乎每两个月都需要降低一次“存款准备金率”。
那么问题来了：本周央行连续四天净投放，累计向市场净投放了4100亿元，这算不算放水？当然算！因为央行给市场带来了显著的货币增量。但至于是不是“大放水”，这个可以讨论。
我要告诉大家的是：一周净投放4100亿，这是5个月来没有过的。如果你还不承认这是放水，只能说明你装傻。
那么，这是不是意味着央行货币政策再次出现调整？
当然不是。央行此举是为了应付危险的6月。早在5月末，我就在专栏提醒大家，今年的6月很危险，很多地方都跟2013年的6月非常相似。4年前的6月，爆发了钱荒，股市、债市都出现大跌。
对此，央行外松内紧、高度重视。5月末，就透过媒体释放消息，说6月初有MLF。结果，在6月6日狠狠地投放了一笔流动性，MLF为4980亿元，足以抵消全月的到期MLF，仍然剩余600多亿。
随后，央行副行长陈雨露向市场喊话，说货币政策是“不松不紧”，其实意在强调“不紧”。
在美元加息消息落地之后，央行开始进一步发力，向市场“放水”，提供流动性，于是就有了这周的4100亿元净投放。
6月末为什么可能出现钱荒？简单来说，因为6月是上半年最后一个月，央行会对银行进行MPA考核。考核有很多指标，如果不达标会影响到银行未来的赚钱能力。因为央行权力很大，可以增加或者减少给你廉价资金的机会，或者调高、降低你存款准备金的利率等等。
再加上今年监管全面收紧，很多擦边球不能打了。所以，银行的委外业务、同业业务、表外业务都在萎缩，小银行的资金会非常紧张。而M2在4月也罕见地出现了环比下降。这些因素，都跟4年前惊人相似。
所以，央行本周的“放水”，主要是为了应付6月末的资金紧张局面，防止出现钱荒，引爆金融风险。这不意味着货币政策转向，到7月初央行可能会连续净回笼资金，再次把钱收回。
但无论如何，本周央行放水对市场构成利好，尤其是对于敏感的股市、债市、期货市场构成利好，防止出现暴跌。
从现在开始，一场“钱荒”和反“钱荒”的资金战争已经打响，央行开始投放主力部队。相信只要央行高度重视，愿意给钱，那么化解“钱荒”、打赢战争是没问题的。
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